CFO カレン・パークヒル氏が解説するメドトロニックの M&A 戦略

Jun 17, 2023

2022 年 1 月 13 日 ジム・ハマランド著

メドトロニック CFO カレン・パークヒル [写真提供：メドトロニック]

「私が初めてメドトロニックに入社したとき、それはコヴィディエンの合併直後であり、その取引を行うために多額の借金を負っていました」と彼女はインタビューで語った。医療デザインとアウトソーシング。 「格付け会社は、当社がその債務を迅速に返済することを約束したため、当社の信用格付けをシングルAに維持しました。 私が入社して、すぐに返済できると予想していたキャッシュフローを生み出していないことに気づいたとき、キャッシュフローに焦点を当て、必要なキャッシュフローを確実に生み出す必要があるという事実を転換する必要がありました。 また、患者モニタリング事業の一部を分離することを決定し、それを現金61億ドルでカーディナル・ヘルスに売却しました。」

パークヒル氏によると、メドトロニック(NYSE:MDT)の投資家は、同社がその現金を自社株買いや特別配当の支払いに充てることを望んでいたという。 その代わり、メドトロニックは収益の約20％のみを自社株買いに費やし、残りの収益を負債の返済に充てた。

「当時は難しい決断だったし、それをめぐって投資家たちからは、株式投資家より債券投資家のことを気にしているのではないかと失笑されたが、実際はそんなことはなかった。 私は二人のことを大切に思っています」とパークヒルさんは語った。

「今にして思えば、それが私たちが行うことができた最善の行動でした。なぜなら、それをしなかったら、新型コロナウイルスが発生したときに私たちがいたような強固な立場には立っていなかったでしょうから」と彼女は語った。 「私が重点を置いているのは、当社を常に非常に強固な財務基盤に保つことです。」

パークヒル氏によると、世界最大の医療機器会社であるメドトロニックは依然として取引を模索しているという。 以下の抜粋は、明確かつ簡潔にするために編集されています。

MDO: M&Aに関して、何をどこに求めていますか?

パークヒル:私たちはタックイン買収に非常に重点を置いています。 規模としては、数千万ドルから数億ドルの小規模なものもあれば、数十億ドル規模の大きなものもありますが、当社の事業部門と当社が属する分野の成長を加速するのに役立ちます。当社はこれまでに 7 件の買収を行ってきました。 2021 会計年度の開始以来 (2021 年 8 月のこのインタビューの時点まで) 合計 23 億ドルに達しており、それぞれが当社の成長プロファイルを加速するのに役立ちます。 成長促進剤は当社独自のイノベーションと当社独自の研究開発であり、それが成長促進剤の最大の原動力です。 二桁成長を遂げる新興市場への当社の継続的な参入は、成長加速の方程式のもう一つの重要な部分です。 そして 3 つ目は、私たちが行っているタックイン買収です。 私たちは有機的な成長に焦点を当てており、買収した後は買収したものを成長させることに重点を置いています。 したがって、私たちは全体的な成長軌道に貢献するものを獲得することに重点を置いています。

MDO: あらゆる資本が投資を行っているため、さらに初期段階の企業にも目を向ける必要があるのでしょうか?

パークヒル:私たちが行っていることのほとんどは初期段階であり、すでに収益を生み出しているいくつかの買収も行っていますが、私たちが行っていることの多くは確かに初期段階であり、物事はまだ開発中、あるいは開発は終了しているものの、まだ商品化されていません。 その後、当社の専門知識とメドトロニックの力を活用して、最終的な規制当局の承認と償還を経て、最終的には世界中で商業的に使用できるようになります。

『リーダーシップ』1 月号のインタビューの続きを読む医療設計とアウトソーシング。